Bolsa de Valores de Montevideo

La Bolsa de Valores de Montevideo es una sociedad comercial que administra uno de los mercados bursátiles que operan en Uruguay.

Bolsa de Valores de Montevideo
Tipo	bolsa de valores
Fundación	4 de noviembre de 1921
Sede central	Edificio Bolsa de Comercio
Empleados	98 (2013)
Coordenadas	34°54′26″S 56°12′22″O / -34.907147222222, -56.206127777778
Sitio web	Página oficial

La Sociedad Bolsa Montevideana se creó con dos cuerpos empresariales diferenciados según su actividad: la Cámara Sindical, que representaba los intereses del comercio, y la Comisión Interna de Corredores, encargada de regular la actividad de los corredores. En 1875, esta última pasó a denominarse simplemente Comisión de Corredores.

El 4 de noviembre de 1921, la institución se consolidó como gremio de los corredores y, en 1937, adoptó el nombre de Asociación de Corredores de la Bolsa de Comercio. Posteriormente, en 1952, pasó a llamarse Bolsa de Valores, y en 2004 adoptó su denominación actual: Bolsa de Valores de Montevideo. Finalmente, el 11 de diciembre de 2013, se resolvió su transformación en sociedad anónima.Primeras funciones y normativa

El objetivo inicial de la Sociedad Bolsa Montevideana fue proporcionar al comercio de Montevideo un punto de reunión, en horario fijo, para la realización de toda clase de negocios ilícitos. Para organizar su funcionamiento, la institución promulgó un Reglamento Interno de Corredores, que establecía los criterios de admisión, las condiciones para realizar transacciones, las penalidades aplicables y diversas disposiciones normativas.

La primera década del siglo XX fue un período de rápido crecimiento, durante el cual la Bolsa experimentó un notable desarrollo. La operativa estuvo dominada por la Deuda Pública, que hacia 1904 representaba aproximadamente el 90 %del total de transacciones.

A partir de 1912, el ritmo de crecimiento comenzó a disminuir y, tras la crisis de 1929, la actividad bursátil cayósignificativamente. El mercado recién retomó su expansión en 1934, registrando entre 1934 y 1947 un incremento promedio anual del 10,9 %. ^[1]

En este período se verificó un crecimiento de la participación de los valores privados con respecto a los públicos. Llegaron a cotizar acciones de 45 empresas, la mayoría industriales: Funsa, Campomar & Soulas, Fábrica Nacional de Papel, Frigorífico Modelo, Ferrosmalt, M.D.F. Metalúrgica y Diques Flotantes, Oyama y Rausa, entre otras.

A partir de 1950 la actividad volvió a retraerse hasta, aproximadamente, 1970. Entre ese año y 1982 se volvió a vivir uno de los tres períodos históricos en que la actividad bursátil registró un crecimiento superior al del producto del país. El volumen de transacciones sufrió una caída importante en los años 1982 y 1983, como consecuencia del estallido de la crisis de la deuda y la profunda recesión.

La recuperación del volumen comercializado tuvo lugar recién en 1985. A partir de entonces se asistió a un deterioro de la participación de los papeles privados a favor de los públicos. La contracción del mercado accionario se reflejó tanto en el volumen operado como en el número de empresas cotizantes en Bolsa: en 1979 operaban 33 empresas y en 1985 esta cifra había caído a 23.

A partir de 1990, el Estado uruguayo procuró nuevos mercados de financiamiento, más allá del local, emitiendo Euronotas y Eurobonos en los mercados internacionales. La Bolsa de Valores, a su vez, encontró su espacio y tomó la iniciativa en el desarrollo de un mercado de Participaciones Privadas, a través de las cuales el inversor podía aplicar sus ahorros en depósitos bancarios globales, a corto plazo, en institucionales nacionales y extranjeras.

Otra iniciativa de la Bolsa fue lograr que la mayoría de las instituciones bancarias que operaban en el país ingresaran a la institución como socios especiales. A partir de 1996, con la aparición de las Administradoras de Fondos de Ahorro Previsional (AFAP) y el nacimiento de un nuevo marco jurídico con la Ley del Mercado de Valores y Obligaciones Negociables, se favoreció el crecimiento de la operativa bursátil. La mencionada Ley procuró, no solo desarrollar el mercado, sino también organizar su funcionamiento. Muchas empresas de diversos sectores económicos volvieron a encontrar financiamiento a través de la Bolsa.

Además de administrar uno mercados de transacciones de valores de oferta pública, la Bolsa de Valores de Montevideo posee un servicio de liquidación, compensación y custodia de efectivo y valores para sus socios. Dicho servicio fue iniciado en 1997, originalmente en sociedad con el banco ABN Amro. Actualmente el servicio de custodia de valores es prestado a través de varias entidades de la plaza uruguaya y del exterior.

La autoridad superior de la Bolsa de Valores de Montevideo es la Asamblea General, en la que tienen derecho a participar los socios activos. Todos los socios tiene derecho a un voto. Hay Asambleas ordinarias y extraordinarias. La Asamblea General Ordinaria de socios se celebra dentro de los ciento veinte días de finalizado el año para considerar la memoria anual del Consejo Directivo, los estados contables y el informe de la Comisión Fiscal.

Las Asambleas Generales Extraordinarias se reúnen cuando lo dispone el Consejo Directivo por iniciativa propia o a pedido de quince socios, siempre que lo soliciten con indicación de los asuntos a tratar. En ese último caso, el Consejo Directivo, dentro de los 10 días hábiles de recibida la solicitud, debe publicar la convocatoria.

La Bolsa de Valores de Montevideo está dirigida por un Consejo Directivo compuesto de siete miembros e integrado por un Presidente, un Vicepresidente, un Secretario, un Prosecretario, un Tesorero y dos Vocales. Los miembros del Consejo Directivo duran dos años en el ejercicio de sus cargos, pero la renovación se hace anualmente en forma parcial.

La elección del Consejo Directivo se efectúa por el procedimiento del voto secreto, mediante listas, sin especificación de cargos, con excepción de los de Presidente y Vicepresidente. Luego de cada elección una Comisión Electoral proclama el resultado y el propio Consejo Directivo procede a la distribución de los cargos, con excepción de los de Presidente y Vicepresidente, que son quienes encabezaron la lista más votada.

El control interno en la Bolsa de Valores de Montevideo es ejercido por la Comisión Fiscal, integrada por tres socios activos elegidos anualmente en el mismo momento que los miembros del Consejo Directivo. Es incompatible el cargo de miembro del Consejo Directivo con el de integrante de la Comisión Fiscal.

La Bolsa de Valores de Montevideo tiene también un Tribunal de Ética compuesto por tres socios activos elegidos conjuntamente y en la misma forma prevista para el Consejo Directivo. Para ser miembro del Tribunal de Ética se requiere una antigüedad no menor de quince años como socio activo de la Bolsa y no haber sido sancionado en forma alguna durante todo el período de su actuación como tal.

El Tribunal de Ética actúa ante cuestiones que resulten susceptibles de comprometer la dignidad o el honor de la Bolsa de Valores de Montevideo o de uno o más de sus miembros o en casos que puede verse afectada la ética profesional, así como en todos los asuntos que puedan dar lugar a una sanción disciplinaria por parte de la propia Bolsa de Valores de Montevideo o por parte del Banco Central del Uruguay.

La Bolsa de Valores de Montevideo está regulada y supervisada por el Banco Central del Uruguay a partir de la sanción de la ley N.º 18.627 del 2 de diciembre de 2009, modificativa de la ley N.º 16.749 del 30 de mayo de 1996 (Ley de Mercado de Valores y Obligaciones Negociables).

De acuerdo con la ley, las Bolsas de Valores "son entidades que tienen por objeto proveer a sus miembros los medios necesarios para que puedan realizar eficazmente las transacciones de valores mediante mecanismos de subasta pública y para que puedan efectuar las demás actividades de intermediación de valores que procedan de acuerdo con la ley y con la reglamentación que dicte la Superintendencia de Servicios Financieros" del Banco Central del Uruguay.

El artículo 90° de la norma establece que las Bolsas de Valores requerirán para funcionar "autorización previa de la Superintendencia de Servicios Financieros". Las Bolsas de Valores deben "reglamentar su actividad, vigilando el estricto cumplimiento de dichos reglamentos, de manera de asegurar la existencia de un mercado competitivo, ordenado y transparente, sin perjuicio de las facultades de regulación de la Superintendencia de Servicios Financieros". Además deben "velar por el estricto cumplimiento por parte de sus miembros de los más elevados principios éticos y de todas las disposiciones legales y reglamentarias que les sean aplicables".

La ley N.º 18.627 fue reglamentada por el Decreto N.º 322/011 del 16 de septiembre de 2011 y por la Circular N.º 2.056 del Banco Central del Uruguay del 26 de febrero de 2010.

La Bolsa de Valores de Montevideo es socia de la Federación Iberoamericana de Bolsas (FIAB), entidad que congrega a las Bolsas de Valores de América Latina, España y Portugal. La misión de la FIAB consiste en fomentar la colaboración entre sus miembros, a fin de promover el desarrollo y perfeccionamiento de sus respectivos mercados de valores e instrumentos financieros, en el mejor interés de todos los participantes de los mismos. La FIAB realizó en dos oportunidades su Asamblea General Anual en Uruguay: en 1988 y en 2008.

También es socia de la Asociación de Depósitos Centrales de Valores de América (ACSDA), una organización sin fines de lucro constituida por Depósitos de Valores y Cámaras de Compensación de América, con sede en Lima, Perú. Su constitución fue acordada en la primera Asamblea General celebrada en la ciudad de Lima, Perú, el 10 de agosto de 1999. En octubre de 2005 el Comité Ejecutivo de ACSDA se reunió en Punta del Este, simultáneamente con la realización del seminario: "Los Depósitos Centrales, Sistemas de Liquidación y Contrapartes Centrales como Entidades Relevantes en los Mercados de Valores".

• Anexo:Bolsas de valores en América Latina
• Bolsa electrónica de Valores del Uruguay
• Bolsas de Valores

• Bolsa de Valores de Montevideo
• Banco Central del Uruguay
• Federación Iberoamericana de Bolsas
• America’s Central Securities Depositories Association

• Ley N° 18.627 de Mercado de Valores
• Circular N.º 2.056 del BCU
• Ley N° 16.749 de Mercado de Valores y Obligaciones Negociables Archivado el 6 de marzo de 2016 en Wayback Machine.
• Recopilación de Normas del Mercado de Valores
• Estatuto de la Bolsa de Valores de Montevideo