Título de sustentabilidade

Títulos de sustentabilidade são instrumentos financeiros de renda fixa (títulos) cujos recursos serão utilizados exclusivamente para financiar ou refinanciar uma combinação de projetos ambientias e sociais e que estão alinhados com os quatro componentes principais dos Princípios dos Títulos Verdes e dos Títulos Sociais da Associação Internacional do Mercado de Capitais (ICMA).[1][2][3][4][5]

A principal diferença entre os títulos verdes, sociais e de sustentabilidade reside nas suas categorias sustentáveis para a alocação dos rendimentos,[2] sendo que os títulos de sustentabilidade precisam de combinar as categorias social e verde.[2]

Princípios (ICMA)

Os princípios do ICMA são atualmente a estrutura mais comumente aceita para a emissão de títulos verdes, sociais e de sustentabilidade. Eles são coordenados pelo ICMA, que fornece não apenas suporte administrativo, mas também orientação para seu processo de governança.[1][4][5]

Os quatro componentes principais dos princípios são:[1]

  1. Uso dos recursos: identifique o conjunto de categorias verdes e sociais sustentáveis ou a lista de projetos e ativos a serem financiados pelos recursos da emissão de títulos.[1]
  2. Processo de avaliação e seleção de projetos: o processo de seleção e avaliação de projetos verdes e sociais elegíveis usando critérios de seleção identificados pelo emissor.[1]
  3. Gestão de rendimentos: defina o processo para rastrear, alocar e gastar os rendimentos do título.[1]
  4. Relatórios: determina 'o que' e 'com que frequência' os emissores devem divulgar informações aos investidores.[1]

As categorias de projetos verdes sugeridas pelos princípios incluem:[1]

  • Energia
  • Edifícios
  • Transporte
  • Gestão da água
  • Gestão de resíduos e controle da poluição
  • Ativos baseados na natureza, incluindo uso da terra, agricultura e silvicultura
  • Indústria e comércio com uso intensivo de energia
  • Tecnologia da informação e comunicações (TIC)

As categorias de projetos sociais sugeridas pelos princípios incluem:[4]

  • Infraestrutura básica acessível
  • Acesso a serviços essenciais
  • Moradia acessível
  • Emprego
  • Segurança alimentar e sistemas alimentares sustentáveis
  • Avanço socioeconômico e empoderamento

Outros exemplos de normas e estruturas internacionais são as Normas Internacionais de Obrigações Climáticas[6] e as normas da ASEAN.[7]

Críticas e controvérsias

Vários autores e estudos têm levantado preocupações sobre o risco de greenwashing, quando as receitas não são sistematicamente aplicadas a atividades com resultados ambientais positivos. Além disso, indicam que esse risco é acentuado pela falta de uma definição clara e única do que torna um título "sustentável".[8][9]

Outra crítica é que a maioria dos intervenientes dos setores público e privado estão ainda mais preocupados com os aspectos de geração de receitas e utilizam principalmente o rótulo de "sustentabilidade" como uma vantagem competitiva no negócio.[10]

Uma nova categoria de obrigações, conhecida como obrigações ligadas à sustentabilidade (SLB),[11] tenta ultrapassar estes problemas penalizando o emitente com um cupão de aumento em caso de incumprimento das suas metas de desempenho em matéria de sustentabilidade.[11]

Ver também

Referências

  1. 1 2 3 4 5 6 7 8 Migliorelli, Marco; Dessertine, Philippe (2019). The Rise of Green Finance in Europe: Opportunities and Challenges for Issuers, Investors and Marketplaces. [S.l.]: SSpringer Nature. ISBN 9783030225100
  2. 1 2 3 La Torre, Mario; Chiappini, Helen (2020). Contemporary Issues in Sustainable Finance: Creating an Efficient Market through Innovative Policies and Instruments. [S.l.]: Springer Nature. ISBN 9783030402488
  3. ↑ «Sustainability Bond Guidelines (SBG)». www.icmagroup.org
  4. 1 2 3 «How to Issue Green Bonds, Social Bonds and Sustainability Bonds». www.ifc.org (em inglês)
  5. 1 2 «Sustainability standards and labels». www.bourse.lu
  6. ↑ «Climate Bonds Standard V3.0». Climate Bonds Initiative (em inglês). 9 de dezembro de 2019
  7. ↑ «ASEAN Capital Markets Forum». www.theacmf.org
  8. ↑ Weber, Olaf; Saravade, Vasundhara (2019). «Green Bonds: Current Development and Their Future». doi:10.13140/RG.2.2.10059.82722
  9. ↑ Jones, Peter; Comfort, Daphne (2020). «Sustainability Bonds and Green Bonds in the Retail Sector». International Journal of Sales, Retailing and Marketing. 9: 37-43
  10. ↑ AlAhbabi, Rayeda; Nobanee, Haitham (18 de fevereiro de 2020). «Sustainability Bonds: A Mini-Review». doi:10.2139/ssrn.3540119
  11. 1 2 «Sustainable Bonds: Understanding This Growth Area». GARP
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